(07月09日)不堪重负大唐发电切煤化工瘦身

(07月09日)不堪重负大唐发电托煤化工瘦身加到时间:2014-07-09原文公开发表:2014-07-09人气:5大唐发电（00991.HK)尝试挤压旗下煤化工业务,后者资产规模可观而盈利状况不佳。2大唐发电（00991.HK)尝试挤压旗下煤化工业务,后者资产规模可观而盈利状况不佳。

7月7日，大唐发电公告称之为，公司与中国国新有限公司有限责任公司签订了《煤化工及涉及项目重组框架协议》，拟就公司煤化工板块及涉及项目展开重组。拖垮公司业绩多时的煤化工板块再一被涉及公司股票走势大唐发电3.99+0.071.79%中信证券11.47-0.03-0.26%挤压过来，大唐发电也将早已瘦身，专心于发电和煤炭业务。重组之后，国新公司将取得大唐发电煤化工业务以及涉及项目资产或股权。国新公司是经国务院批准后成立的国有独资公司，主要专门从事国有资产经营管理、国有股权经营管理等业务。

此番交易项目还包括：内蒙古大唐多伦煤化工有限责任公司、内蒙古大唐国际克什克腾煤制天然气有限责任公司、辽宁大唐国际阜新煤制天然气有限责任公司等。大唐发电在公告中没提到交易作价，仅有称之为“重组事项有待更进一步议定月交易协议，方可坐实”。

从2004年正式成立“内蒙古大唐国际锡林郭勒盟煤化工项目筹备处”开始，大唐发电的煤化工板块早已运作了十年。作为非电产业发展的最重要方向，煤化工板块一度被看做是大唐发电的三大业务板块之一。但事实上，因为技术、管理等多方面原因，公司的煤化工业务仍然进展不如意。

2013年年末，该公司消息称之为，旗下内蒙古克什克腾旗煤制天然气项目一系列装置投运顺利，月划归管网，向北京运送洗手的煤制天然气产品。克什克腾旗项目也是中国首个煤制天然气样板项目。而在2013年年报中也提到，公司有限公司建设的年产46万吨聚丙烯的多伦煤化工项目、年产40亿立方米天然气的克旗煤制天然气项目、年产40亿立方米天然气的阜新煤制天然气项目都获得了初步成效。

曾多次被指出是公司跨界经营的众多亮点，眼下，大唐发电却打算将煤化工板块整体转卖。业内人士指出，背后的原因主要是煤化工项目的巨额投资和亏损早已让大唐发电不堪重负。煤化工项目的投放极大，以投资预计约160亿元左右的大唐多伦煤化工项目为事例，审计报告对该项目的审核结果显示，截至2012年底，多伦煤化工项目实际投资超预算61.79亿元。

投资更加大，投产却再三推迟，交还成本也更加无以。大唐发电年报表明，2013年，煤化工板块营业成本大幅度下降，亏损却多达21亿，负债超过597亿。

2013年，大唐发电构建净利润35亿，同比下降11%；资产负债率78%，同比上升1%。中信证券回应认为，重组后，大唐发电的资产负债率未来将会上升，不利于未来新建电力项目的投资。

有一点认为的是，由于多伦煤化工目前持续亏损，2014年第一季度亏损近5亿元，出售煤化工资产价格有可能高于账面值，产生重复使用减值损失，对公司2014年业绩构成影响。大唐发电称之为，上述重组事项的顺利开展，将不利于优化公司业务结构，前进公司战略调整，提升公司核心竞争力。

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